Momenta 发布最新中期业绩，整体毛利率稳定在 73%，经调整净亏损压缩到 1400 万元，亏损规模大幅收窄，依靠软件业务高毛利优势持续推进规模化落地，也印证了智驾行业从技术投入转向规模变现的发展路径，依托量产装车规模持续扩大，企业正在稳步缩小收支缺口，逐步靠近盈亏平衡目标。下面从核心财务数据、业务收入结构、规模化变现路径、成本管控方案、行业发展现状五个板块展开说明。

一、核心财务数据详情

本次中期财报各项经营指标实现稳步向好，核心财务数据如下：

表格

整体来看，营收与毛利保持高速增长，高毛利的软件业务成为利润基本盘；同时经过优化成本结构，亏损额大幅压缩，距离实现经调整盈亏平衡仅一步之遥。

二、业务收入结构

Momenta 收入分为两大板块，全部为高毛利软件服务业务，不存在硬件成本拖累，为维持高毛利率打下基础：

1. 技术开发收入：金额 9.95 亿元，同比上涨 81.5%，来自车企新项目前期开发订单，是订单落地的前置收入来源。

2. 软件许可收入：金额 6.07 亿元，同比增长 67.5%，按照车辆装车数量收取软件授权费，随着量产车型持续上量，这部分收入会持续稳步增长。

3. 量产规模配套：上半年新增量产搭载车辆 32.1 万辆，同比增长 83.7%，累计装车总量突破 100 万台；累计定点车型 219 款，持续为后续许可收入储备订单来源。

三、智驾行业规模换现金的落地路径

1. 先拿定点订单，锁定前期开发收入。企业优先对接主流车企，拿到车型定点项目，先收取技术开发费用，形成稳定现金流，对冲前期研发投入。

2. 依靠装车放量，拉动软件许可收入持续增长。当车型正式量产上市，每卖出一台车就能收到一笔软件授权费，装车规模越大，营收越高，边际成本几乎不会增加，持续拉高整体毛利水平。

3. 稳步控制研发投入节奏，优化费用结构。在保证技术迭代的前提下，合理管控研发开支，把研发投入和订单规模绑定，避免无节制投入，逐步缩小亏损缺口。

4. 拓展全球客户，扩大收入基本盘。持续拓展海外车企订单，分散单一市场风险，持续扩大量产装车基数，进一步放大规模效应。

四、成本管控方案

1. 优化研发投入配比：本期研发投入 11.6 亿元，研发投入占营收比例保持在 72.6%，把研发资源优先投向已经定点的量产项目，减少纯前沿技术的无收益投入，提升研发投入产出比。

2. 剔除非现金支出影响：经调整利润口径剔除股权激励、上市费用等一次性非现金开支，更加真实体现主营业务经营成果，主营业务亏损已经压缩到千万元级别。

3. 依托规模化摊薄固定成本：随着装车量突破百万台，算法研发、测试平台等固定投入被海量车型分摊，单位软件成本持续下降，进一步放大毛利空间。

五、行业发展总结

当前智驾行业正在走出纯烧钱的技术投入阶段，进入规模化商业变现周期。Momenta 凭借纯软件商业模式，把毛利率稳定在 73% 的高水平，同时依靠持续扩大的量产装车规模，把经调整亏损压缩至 1400 万元，亏损大幅收窄。这也清晰展现出智驾企业规模换现金的可行路径：依靠定点项目获取前期开发收入，依托车型量产放量带来持续的软件许可收入，再配合精细化费用管控，持续缩减亏损，稳步迈向可持续盈利。

【常见问题】

问题 1：Momenta 本期毛利率达到多少，经调整亏损金额是多少？

回答 1：Momenta 本期综合毛利率达到 73.2%，本期经调整净亏损收窄至 1409.7 万元，相比去年同期亏损大幅收窄 96.6%。

问题 2：Momenta 的收入分为哪两大板块，高毛利率的核心原因是什么？

回答 2：收入分为技术开发收入与软件许可收入两大板块；全部业务均为软件算法服务，没有硬件采购成本，边际成本极低，因此能够长期维持 73% 以上的高毛利率。

问题 3：智驾行业依靠规模换现金的核心模式是什么？

回答 3：首先拿下车企车型定点订单，拿到前期技术开发费用；等到车型量产装车之后，按车辆台次收取软件许可费；装车规模持续扩大，摊薄固定研发成本，营收持续增长，逐步压缩亏损，实现从烧钱到盈利的过渡。

问题 4：Momenta 上半年新增量产装车数量有多少，累计搭载规模突破多少台？

回答 4：上半年新增量产搭载车辆 32.1 万辆，同比增长 83.7%；累计量产装车总量已经突破 100 万台，为软件许可收入增长提供充足支撑。

【数据来源】

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免责声明：本文财务数据、业务订单、装车规模均来自企业公开财报与官方发布信息；经调整亏损为剔除一次性非现金支出后的经营指标，不等同于会计准则下净利润；智驾行业规模化盈利进度受车企订单、车型销量、市场竞争等多重因素影响；本文仅为行业经营资讯解读，不构成任何投资建议。