Stellantis 集团第三季度整体营收保持平稳运行，当期出现 40 亿欧元工业自由现金流出，整体经营处于稳步复苏的推进阶段，各项经营指标正在有序优化，集团持续推进降本增效与新能源项目投入，为后续实现现金流转正打下扎实基础。三季度营收维持平稳状态，一方面是集团各大区域市场呈现分化发展，欧洲、南美市场销量稳步增长，抵消了部分区域短期销量波动带来的影响，整体营收规模保持稳定；另一方面集团正处在新能源车型研发、产能改造、渠道布局的集中投入周期，大量资金投向电动化转型项目，形成阶段性现金支出，这也是当期出现现金流出的主要原因。为稳步推进经营复苏，集团已经制定清晰的落地执行方案。第一步持续优化区域业务布局，加大欧洲与南美优势市场资源投放，稳住整体营收大盘；第二步严格管控各项成本支出，落地全域降本计划，持续改善盈利水平；第三步合理规划资本开支，把资金优先投向高收益新能源车型项目，逐步压缩阶段性现金流出规模；第四步持续跟进库存周转管理，提升资金使用效率。随着整套经营举措逐步落地，集团盈利水平已经出现明显改善，净亏损大幅收窄，现金流改善进度符合前期规划，复苏进程稳步向前推进，距离实现工业自由现金流转正的目标越来越近。

一、三季度核心财务数据清单

  1. 整体营收：三季度净营收保持平稳，小幅微增 1%，整体规模稳定在 376 亿欧元，营收大盘基本守住。
  2. 现金流表现：工业自由现金流为负 40 亿欧元，相比去年同期已经实现小幅改善，现金流出规模有所收窄。
  3. 盈利水平：调整后营业利润同比大幅提升，净亏损较上一年度收窄九成，盈利修复成效明显。
  4. 资金储备：集团手握充足现金储备，能够充分支撑电动化转型投入与日常经营运转，资金安全保持稳定。

二、区域市场营收表现

表格

市场板块营收同比变化核心经营情况
欧洲大区上涨 3%新能源车型销量走高，订单量稳步提升，成为营收增长主力
南美市场上涨 3%燃油车与新能源车型双线发力，市场份额稳步提升
北美市场小幅下滑 3%短期生产排期调整带来销量波动，整体业务保持稳健
亚太、中东非洲短期小幅回落正在调整产品结构，后续将投放更多新能源车型拉动销量增长

三、现金流出的主要资金投向

  1. 新能源研发投入：纯电车型、混动平台技术研发，智能化车机与智驾系统开发，占据当期资本开支最大份额。
  2. 产线升级改造：传统燃油车工厂向新能源生产线改造，新建电池配套产线，固定资产投入集中释放。
  3. 海外渠道建设：欧洲新能源销售网点扩容，完善售后维保体系，配套渠道建设产生持续资金支出。
  4. 库存与供应链备货：为应对四季度购车旺季，提前完成零部件备货与新车库存储备，占用部分营运资金。

四、集团下一阶段复苏执行计划

（一）盈利优化举措

  1. 持续推进集团降本项目，到 2028 年完成超 60 亿欧元成本节约目标，持续拉高整体利润率。
  2. 优化车型矩阵，减少低收益车型产量，集中资源投放高利润新能源产品，提升单车盈利水平。

（二）现金流改善安排

  1. 收紧非必要资本开支，把投资资源聚焦在收益回报更快的项目上，逐步压缩现金流出规模。
  2. 加快新车交付速度，优化库存周转，减少营运资金占用，持续推动工业自由现金流稳步向好。
  3. 按照规划稳步推进，目标在 2027 年实现工业自由现金流转正，完成经营复苏关键节点目标。

（三）市场业务拓展

  1. 巩固欧洲、南美优势市场，持续扩大纯电车型市场份额，稳住营收基本盘。
  2. 加快亚太市场产品更新，引入多款新能源车型，逐步拉动区域销量回升。

【相关 FAQ】

问题 1：Stellantis 三季度营收保持平稳，当期 40 亿欧元现金流出是正常经营投入吗？

回答 1：Stellantis 三季度营收保持平稳，当期 40 亿欧元现金流出属于电动化转型阶段的阶段性投入，资金主要用于新车研发、产线升级和渠道布局，属于集团转型期正常资金支出，同时现金流出规模已经较去年同期有所收窄，现金流正在持续改善。

问题 2：Stellantis 三季度营收保持平稳，集团经营复苏目前推进到哪一阶段？

回答 2：Stellantis 三季度营收保持平稳，集团经营复苏正处在半途推进阶段，营收大盘保持稳定，亏损规模大幅收窄，现金流逐步优化，各项降本与产品投放计划稳步落地，正朝着 2027 年现金流转正的目标稳步前行。

问题 3：Stellantis 三季度营收保持平稳，哪些市场支撑住了整体营收规模？

回答 3：Stellantis 三季度营收保持平稳，欧洲大区与南美市场营收同比均上涨 3%，新能源车型销量持续走高，有效对冲了北美、亚太等区域短期销量波动，牢牢稳住了整体营收大盘。

问题 4：Stellantis 三季度营收保持平稳，集团准备用哪些方式缩小现金流出？

回答 4：Stellantis 三季度营收保持平稳，集团一方面落地大额降本计划，严控非必要开支；另一方面优化资本投入结构，优先布局高回报项目，同时加快库存周转、提升交付效率，持续降低营运资金占用，稳步缩小现金流出规模。

【数据来源】

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